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如何透過出售部分業務來進行企業重組

By Melody Yuan
Nov. 16, 2020
出售部分業務可為企業帶來營運急需的資金和資源,也可降低財務風險。圖片來源:Gettyimages.com/pixelfit

為何出售公司的部份業務和資產能成為企業的生存策略?

現金是企業的命脈。但隨著疫情的延續、消費者總體支出的減少以及聯邦資金的缺乏,許多企業正艱難的維持現金流和營運。Yelp於9月份發佈的一份報告指出,因新冠疫情而暫停營運的企業中有60%已永久關閉。世界經濟論壇( World Economic Forum)提供的數據顯示,美國近四分之一的小型企業仍處於停業狀態。

舊金山社區商業法律中心(San Francisco Community Business Law Center)的創始人兼總監費利西亞·瓦萊拉(音譯,Felicia Vallera)在一次網路研討會中表示:「我知道,在疫情形勢不斷變化的當下,企業很難確定自身的價值。但若企業能進行全面的稅收分析、預測在不同情況下的現金流,並執行一次正式的業務評估,就有可能實現有效的業務重組,並持續經營。」

如果貴公司正在努力重新開業或者繼續營業,那麼您不妨考慮以出售部分業務作為一項發展策略。這樣做可為企業帶來營運急需的資金和資源,也可降低財務風險。以下是企業採用出售業務作為重組策略時需要考慮的注意事項。

誠實面對自己的出售理由

一般來說,企業主在決定出售部份甚至全部資產或業務前,應仔細考量其商業模式,並審視其他的融資方式。瓦萊拉說:「企業需不斷重估所處的環境,瞭解不同的援助措施、可用資金和特殊項目,因為隨時都會有新的計劃推出。」

重新談判合約可以為企業爭取到更多的時間還能省錢,是一種維持現金流的好方法。 企業出售服務公司Prime Investments的副總裁威廉·布倫伯格(音譯,William Blumberg)表示:「企業主不要被疫情而左右出售決策。如果貴公司並未受到疫情的嚴重影響,那麼現在是一個出售的好時機。但如果疫情的確影響了公司的業務,而企業主有意願和精力繼續經營這間公司,那麼就可以考慮在將該業務公開出售前增加投資並重建業務。」

企業透過出售不再適用的資產來進行業務調整和重組的做法是很常見的。瓦萊拉解釋道:「假設一家餐館在新冠疫情期間將業務模式轉為外賣和送餐服務,那就不再需要大量的店內傢俱;如果只做外賣,那就可以出售部分企業財產或資產,以及相關的負債。」

準備工作

當考慮出售部分或全部業務時,企業主必須確保能夠提供清晰完整的帳簿、記錄、稅務文件與營業執照。「企業需要準備好向第三方展示的全部資料。」瓦萊拉建議道。

瓦萊拉和布倫伯格都認為,充分的準備工作是成功出售業務的關鍵。布倫伯格表示:「在公開出售前,企業應首先聘請企業估價師,客觀評估其市場價值。」

「事實上,只要企業能夠提供最新的會計和銀行記錄,許多優秀的會計師事務所都能以低於專業估價師的價格提供不錯的估值服務。」瓦萊拉說道。

市場將根據企業的未計利息、折舊、稅項和攤銷前的盈利(EBIDTA)和調整後的EBIDTA來計算其價值,再將這些數字與其他因素進行比較,例如產業、企業規模、客戶群、市場競爭及經濟趨勢等。

瓦萊拉指出:「為吸引潛在買家或投資者,企業必須做足準備,包括進行審計核查、整理法律文件,以及按時間順序清晰地整理出所有記錄。但在投入大量時間與潛在買家交涉之前,企業主也需要思考篩選買家的審核程序。」

為確保找到合適的買家,企業必須提交一份意向書。「意向書通常是一份結合了約束力和無約束力的意願表達。在允許他人查看公司的詳細資料之前,企業需要確保對方已簽署對相關資訊保密的協議。」瓦萊拉解釋道。

「在允許他人查看公司的詳細資料之前,企業需要確保對方已簽署對相關資訊保密的協議。」

-費利西亞·瓦萊拉

圖片來源:Gettyimages.com/ Pekic

意向書透過確保企業的所有權來保護賣方,並禁止任何人竊取該公司分享的商業模式或想法。瓦萊拉舉例解釋道:「試想,如果有人在瞭解了貴公司的資訊後,不僅拒絕了出售提議,還竊取了您花費數年時間開發的創意創辦了自己的公司,那是一件多麼令人氣憤的事。因此,企業主必須以書面形式保護自己。」

出售過程

一旦簽訂了意向書且進行了仔細的盡職調查,買賣雙方就可以進行談判,並最終簽署購買協議或資產購買協議。「企業需查証買家的背景,確保他們具備完成交易所需的資金。重要的是,賣方需要對整個交易都充滿信心。」瓦萊拉表示。

購買協議應清晰地列明交易中包含和不包含的具體內容。瓦萊拉說:「協議應講明是否為買方提供關於現況的保障。如果是購買整間公司,則可能涉及股權買賣。」

出售業務通常分為兩種方式。資產出售使買方能夠從公司業務中挑選其想要的資產和部分。而股權出售通常意味著買方將接手全部業務,包括員工和債務。

適用的稅務將取決於交易的類型。瓦萊拉提醒道:「企業應在出售大型資產或進行股權出售前諮詢稅務專家,按照買方提出的條款與限制解讀出售的具體涵義。」

儘管企業主可能很難接受自己不再擁有企業的獨資經營權,但放眼長期目標,出售業務將有助於企業克服困境。「出售的好處是可以使企業擺脫所有的既有問題,保護企業主的信用評級等信譽,並可大幅降低財務風險。」瓦萊拉說道。

她鼓勵企業主將出售業務視為一種前進的方法。「也許這個過程很艱辛,但從長遠來看,您可能會因此而取得先機。」

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