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中国风投大批涌入科技初创企业

By Daniel Allen

Oct. 9, 2017
商务人士正在看着他的手机,其身后是城市景观
中国的科技风投产业正蓬勃发展。图片来源:Gettyimages.com/xijian

公开及私募资金以创纪录的速度掀起中国的创业热潮。

随著私人和公共资金的增长,风险投资(Venture Capital, VC)在中国蓬勃发展。据金融服务顾问公司毕马威(KPMG)的数据显示,去年中国初创企业获得的投资金额超过310亿美元(占美国初创企业总额的四分之三),高于2015年的274亿美元。

今年有望继续缔造新纪录。仅2017年第二季度,中国初创企业获得达107亿美元的投资,其中北京共享出行公司滴滴出行(Didi Chuxing)募得55亿美元,成为有史以来首家获得如此大规模私人风投的高科技企业。

与十年前形成鲜明对比,现今中国大部分的风风投资金来自于国内。中国高速的经济发展,创造出一群富有并投资欲强的中国企业家,而政府亦将公共风投基金风投视为刺激本土企业创新的理想手段。

华美银行中国区科技与高成长项目业务执行总监郑诗纬(Calvin Cheng)表示:“中国的早期风风投由美国资金主导。但现今的环境已大为不同,中国风风投者既持有大量现金,也越来越熟练,他们知道如何识别独特的商业模式。”

中国科技龙头公司在初创企业圈的影响力与日俱增。在中国46家独角兽企业中(指市值超过10亿美元的初创企业),约一半由百度、阿里巴巴、腾讯三巨头(Baidu, Alibab and Tencent, BAT)及电子商务网站京东商城(JD.com)投资。

一位年轻的男士在夜晚的街道上使用手机。
图片来源:Gettyimages.com/DuKai photographer
" 中国风投者持有大量现金,也越来越熟练,他们知道如何识别独特的商业模式。"

- 郑诗纬

明智投资

高科技产业中,互联网和信息技术行业仍主导著中国的风险投资。大笔资金涌向大数据(Big Data)、金融科技(Fintech)、人工智能(artificial intelligence, AI)、机器人(robotics)和云计算(cloud)。

德勤中国(Deloitte China)科技、传媒及电信行业(TMT)主管周锦昌(William Chou)表示:“互联网和信息技术公司通常都是轻资产企业,因此投资者预期能从这些企业中获得较传统产业更快的收益。”

在政府强力支持下,蓬勃发展的人工智能领域目前是中国风投最受欢迎的投资领域之一。中国政府近日表示计划在2030年之前,中国在人工智能领域领先全球,而中国科学院自动化研究所(由大学和企业联盟)已经在开发人工智能方面投入10亿人民币(1.5亿美元)。

中国人工智能初创公司商汤科技(SenseTime)7月份完成了4.1亿美元的B轮融资,宣称创下人工智能初创公司中最大的私人融资;并表示其市值已超过100亿人民币(14.7亿美元),成为中国独角兽企业名单中的一员。

庞大的智能手机用户数和蓬勃发展的电子商务,都为中国在人工智能领域的发展奠定了基础。中国消费者的大量数字资料使像阿里巴巴、百度和腾讯等科技巨头,成为创造面部识别、信息传播机器人等最先进人工智慧系统的完美平台。据《经济学人》(The Economist)报导,2010年至2014年期间,中国人工智能相关的专利申请数量较前五年增长了300%。华美银行正与红杉资本(Sequoia Capital)及谷歌(Google)投资的中国独角兽公司出门问问(Mobvoi)合作,这是一家以语音识别和自然语言处理技术生产智能手表及音响的人工智能公司。

中国风险投资方向信息图
中国的风险投资方向

据总部设在加州的风投公司Breyer Capital的创始人和风投专家Jim Breyer表示,“全球最有趣的人工智能投资机会一半在中国。”

Breyer近日在纽约举行的CNBC机构投资者绝对投资回报大会(CNBC Institutional Investor Delivering Alpha conference)上表示:“我认为可以产生巨大价值的良好机会都蕴藏在专注于中国市场的中国科技公司。”

医疗健康产业的“良性收益”

生命科学和生物技术是中国另一个吸引越来越多风投资金的领域。私募股权投资公司和对冲基金大举投资在初创企业,希望借助该行业充满乐观的增长潜力取得收益。医疗保健服务的投资,例如信息技术,在交易额和交易量上来看取得领先,其次是治疗、诊断和医疗器材。

麦肯锡咨询公司(McKinsey and Company)的报告显示,伴随人口老龄化、个人收入持续增长和民营医疗产业的迅速发展,中国医疗健康行业规模到2020年将达到1万亿美元。

加州生命科学技术公司Sanovas的首席执行官Larry Gerrans表示:“外国分销渠道的通货膨胀压力,影响中国向其人民提供负担得起的医疗保健服务。”为增进其在中国创新和销售的能力,他们在苏州纳米技术和纳米仿生研究所(The Suzhou Institute of Nano-tech and Nano-bionics, SINANO)设立了风投资金及研发中心。

Gerrans继续说:“中国通常需要支付比西方国家高出三倍的价格,购买医疗技术和药物。因此中国政府想在国内开创自己的医疗技术以服务人民,这代表了大量的投资机会。”

举例来说,提供保健咨询功能的智能手机的急于问世,是因为这将衍生超过2,000种的中国健康手机APP。经过几轮融资后,截至去年年底,其中三项的估计价值已超过10亿美元。

据中国风投情报公司中国金融投资网(China Money Network)的报导,2010至2016年间,以医疗保健为主的风投和私募股权投资的交易额及交易总额,平均增长了33.7%和89%。生命科学投资专家ChinaBio集团称,中国生命科学风投资金和私募股权基金已筹集450亿美元,同时在过去的30个月内,已投资120亿美元。2016年一年就募得200亿美元的新资金,估计今年将达到300亿美元。

加州红杉资本的合伙人陈鹏辉(Kevin Chen)认为,中国目前拥有许多雄厚财力的风投公司,但国内的生物技术投资选择有限。目前中国企业在全球寻求可在中国国内使用的技术,因此推动了越来越多高规模的跨境投资。

根据创新分析资料服务提供商科睿唯安(Clarivate Analytics)指出,2016年,跨境交易占中国生命科学和生物技术领域交易量的85%,中国企业积极加速对西方技术的推动。红杉资本在医疗保健领域投入30亿美元的资金,去年开始投资具有中国关系的美国生物技术初创公司,提供中国投资者额外的投资渠道。

政治力量的介入

中国政府正试图通过支持创业,将中国经济从重工业转移到以消费为主导的服务业模式。在中国,由于政府致力于改革经济、创造就业机会和削减基础设施的支出,各地方政府现在拥有高达4,500亿美元的风投资金用于投资初创企业

如此庞大的金额,吸引了西方的初创公司,因为他们多半都难以在自己的国家取得投资。当美国风投趋向避开对硬件科技投资时,中国风投却反其道而行。中国在新兴消费需求和大规模制造业,都有显著的优势。

Sanovas的Gerrans说:“坦白而言,创新资本在美国已经消失很久了。 没有人愿意投资‘正在发展且有风险’的领域,他们只想投资具有短期回报的项目,很多西方初创公司对能够以创新和长期发展的思维和中国的风投协商都感到相当振奋。”

美国外国投资委员会(Committee on Foreign Investment in the United States, CFIUS)有权以国家安全理由拒绝外资收购美国公司,该机构可能使中国风投与美国初创科技业之间的关系变得复杂。担忧中国跨足先进科技如人工智能及机器学习,华盛顿当局目前正考虑将美国外国投资委员会的职权范围扩大,审查包括合资企业,少数股权以及初创企业的投资。

德勤周锦昌表示,这意味着越来越多的中国风投公司已经在寻找求美国外的其他地区投资。以色列是投资转型高科技业越来越受欢迎的国家。

Sisram Medical 9月份成为在香港证券交易所上市的第一家以色列高科技初创企业。该公司通过首次公开发行(IPO)融资1.12亿美元。

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